龙头特斯拉也“焦虑”这个领域投资布局升温!丨投资人说

原标题:龙头特斯拉也“焦虑”这个领域投资布局升温!丨投资人说 来源:第一财经

张思申 中科创星董事总经理

专注于光电芯片方向投资,毕业于吉林大学物理系,曾任中国航天科技集团第七七一所副总工程师、集成电路工艺专家组副组长,西安西岳电子技术有限公司副总经理,陕西光电子集成电路先导技术研究院总经理,陕西光电子集成产业技术创新战略联盟秘书长。在七七一所工作期间,曾多次参与半导体工艺核高基项目,在光电半导体工艺、企业运营管理、科技投资方面有多年实战经验。

投资孵化二十多家光电项目,主导投资案例:彗晶新材料、启尔机电、中晟光电。在助力硬科技企业成长,助力科研成果转化方面工作效果显著。

一、特斯拉也有“芯片焦虑“ 2022年上半年才能得以缓解

第一财经 高 远

感谢张总接受第一财经专访,您是芯片领域的专家,最近特斯拉由于它的芯片的短缺,导致或将延迟交付汽车的消息见诸报端,甚至有行内的人士判断说有可能会应声涨价,从车规级芯片短缺的角度来看,它对一级和二级市场的影响大概会持续多长时间?

中科创星 张思申

疫情以来,我们在芯片领域常听到一个词叫“芯片荒”,不止汽车行业,很多行业都遇到了芯片的产能短缺,供应不上,在汽车领域影响尤为严重。究其这个原因,可能是去年上半年的时候,整个汽车产业链销售额没有像以往那么强劲,反而在前端砍单,而砍单之后,一些代工厂产能转给了别的领域,而下半年疫情缓解之后,需求会增长上来,增长之后,这些产能的供应又没有及时的调整过来、供应不上,造成了汽车的芯片的短缺。我们相信可能等到过了产能的调换之后,有可能到上半年会有一些缓解。

第一财经 高 远

是明年的上半年

中科创星 张思申

对明年上半年。目前业界普遍预计这个时候会缓解。芯片大厂台积电也在宣称说一些产能转到汽车芯片的生产领域,而在以往台积电产能中46%是在手机端、消费端,而2%在汽车电子端,对它来说可能是一个不需要太大的调整,挤出一部分产能,就能缓解汽车领域车规级芯片的暂时性短缺。这对一二级的影响,我认为对全球来讲,可能对前端一些供应格局其实影响不会太大。原有的供应商像恩智浦、英飞凌、意法半导体它们也会积极增加产能,而对国内来说,可能对国内的一些汽车供应商是个机会。

二、未来汽车“四化”将使汽车芯片需求呈数倍增长 大型并购增加

第一财经 高 远

从目前国内车规级芯片生产的角度,这一产业链中,哪一个环节已经进入了您投资的视线中,哪一个环节中会有很好的投资机会的出现?

中科创星 张思申

新能源汽车对汽车芯片的需求是成倍增长的。传统燃油车特别是功率器件,可能只有占70美金左右,但新能源汽车由于电力系统的加入,它在功率器件方面的需求量是传统燃油车的6~7倍。目前的统计是一台车占有400多美金的比例,还有一种统计,由于汽车的未来的电动化、网联化、智能化、共享化,对汽车芯片的需求,会呈数10倍的增加。有一个说法,未来汽车的成本一半可能是汽车电子。

未来智能化之后,甚至有辅助驾驶系统的加入,汽车摄像头甚至是8颗10颗以上。这对摄像头、图像传感器芯片的需求将数倍增加。而在投资方面,国内也有一些公司已经进入了汽车供应链,有两部分,一部分是通过并购进入的,像韦尔股份并购豪威,它是在汽车图像传感器全球市占率第二的一家公司。还有文泰科技并购了安世半导体,安世是在汽车功率半导体领域占到了全世界第二在MOSFET器件部分。还有是北京君正是并购了汽车存储、全球市占第一的ISSI公司。所以很多应该看到大的上市公司在通过并购在进入汽车芯片领域,采取并购的方式进入是因为汽车行业的门槛比较高。汽车芯片它经过的认证周期比较长。在二级市场来看,所以能有一些已经并购了或者已经存在存量汽车业务的一些公司还是值得看好的,而对一些初创公司现在也是机会。新能源汽车它的需求是多元化的,像以前没有的辅助驾驶系统、图像传感、图像识别,现在对这些公司来讲是加入的机会,而汽车电子其实也分等级的,在安全领域、车身控制、驾驶控制方面要求最高。而在娱乐方面,因为汽车娱乐智能化这一块,跟普通燃油车、消费级需求差异并不大,因此在这些领域进入汽车领域相对容易,对于初创公司也是机会。但是那些安全性要求高的领域一旦进入,你的供货持续性也比较长,这对初创公司类的投资标的来讲是一个搭配,看你怎么选择。

三、车规级芯片会影响世界半导体市场格局 但还远未占据半壁江山

第一财经 高 远

我们也看到有分析车规级的芯片它将占整个世界半导体市场半壁江山,您认为这是一厢情愿的一个判断,还是目前已经成为现实的一个判断?

中科创星 张思申

目前来看可能比例还没那么高,像2020年左右,汽车芯片可能在接近500亿美金,它在全球整个芯片领域占10%左右,也有一个判断是2025年能增长到15%-20%。不可否认的是伴随汽车的智能化、网联化,汽车电子的需求在快速增加,刚才提到芯片的一个应用是传统燃油车的数倍,所以它在快速增长,具体能不能增长到半壁江山?目前我的判断可能还达不到这个比例。毕竟在芯片里还有一些传统包括存储、日常的消费、手机终端这一块的市场。

四、造车新势力可以”弯道超车” “芯片”自信心还不足

第一财经 高 远

如果说伴随着造车新势力能够实现弯道超车的话,国产芯片跟它匹配,如果想达到这样一个远期的愿望的话,您认为目前这个行业它的瓶颈是什么?

中科创星 张思申

国产供应商的比例会越来越高,在瓶颈方面,第一、是技术基础,毕竟国内供应商在汽车领域的供应的时间还短,还没受到客户大量的检验,这当中不一定是你产品的性能不行,但消费者或者厂商对你的信任感还不足,不敢用,这需要一个过程。第二、整个生产工艺的基础,在加工、设计、可控性检验这方面还要加强。

五、中国“芯”从填补行业空白中找到投资机会

第一财经 高 远

中国在芯片的设计、封装方面,它其实不亚于国际先进水平的,但在制造方面目前还处于比较落后的状态,您认为目前如果在这一领域当中找到一些国内很好的投资标的的话,大概集中在哪几个领域当中?它们想实现弯道超越,大概需要多长时间?

中科创星 张思申

中国在设计、封装方面相对领先,与国际先进也有一定差距,差距没那么大,而在生产制造层面确实差距比较大。像中国的中芯国际,目前宣传出来的最先进的工艺是14纳米,而台积电成熟的代工在5纳米,现在又在传言说台积电将有三纳米甚至两纳米的芯片技术都将出现,所以这是2~3代的一个差距,而这个差距可能不仅仅是短期内能追赶上来的,可以看到我们的宏观数据,我们的进口芯片从2018年来逐渐上升,从3000多亿美金接近4000亿美金,所以这个缺口还是比较大的。所以这个时候能有制造能力填补国内这些空白的,这就是我们的投资点、投资机会,能领先的那更是未来的期望,但这一点做到还比较困难,因为这不是短期内砸钱就能砸出来的,它需要时间、技术积累和人才的投入。

六、半导体行业鼓励自主创新 但也离不开国际合作

第一财经 高 远

芯片目前在国内的情况是14纳米的水平,与目前最先进的5纳米相比差距还是很大的,您对它未来的前景是怎么看待的?

中科创星 张思申

在生产加工方面,国内最领先的就是中芯国际,它的成熟工艺到十四纳米,也在研发10纳米以下的,7纳米以下研发,可能遇到到了瓶颈。面对美国一些贸易问题,获取不了最先进的光刻机,再往7纳米以下是比较艰难的。而其他一些代工厂,像国内的华虹NEC、华润上华、它的工艺技术目前还赶不上中芯国际最先进的技术。像车规级芯片不一定用最先进的工艺,大量的芯片用的不一定是最先进的,最先进的只有在最新型号智能手机会用到,所以我们的主流需求不一定会用最先进工艺,如果国内有一些能具有稳定量产能力的生产工厂、代工厂,从选投资标的的角度来看,也是适合投资的。比如国内最近传出的像广州粤芯,未来张汝京博士在青岛创办的芯恩(青岛)集成电路有限公司,未来这些具备生产能力的一些代工厂,还是比较好的投资标的。

半导体行业的发展离不开全球合作,不过到目前为止,我们虽然在鼓励自主创新,但是还是离不开全球合作的,世界上目前没有任何一个国家把整个半导体产业链能做完整的。

七、芯片焦虑源头是先进光刻机焦虑

第一财经 高 远

从国际上目前来看,就除了荷兰,然后还有日本的三家芯片的光刻机的公司,而且它每年的生产量只有300台左右,其实供应是很有限的。

中科创星 张思申

做7纳米的工艺其实不一定要用最先进的光刻机,不可否认光刻机是我们半导体生产线里边最关键的设备,它的先进水平决定了你的工艺水平、工艺尺寸,所以获取先进光刻机,去推动先进工艺的发展,这还是比较重要的。但如果万一获取不了的情况下,我们用一些稍微低端的一些光刻机,也能实现7纳米工艺,但生产效率上或者未来的成本上有可能会受影响。刚才提到我们的主流或者说大部分的芯片需求还没达到最先进工艺,所以用一些我们常规的一些光科技,像目前阿斯麦、日本尼康、我们可以买到的一些浸没式光刻机,这也可以实现我们大部分芯片生产。文章作者

高远

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